白銀工業需求量最新 白銀持續看漲突破

白銀在最近幾周大幅反彈，突破了幾個重要的阻力位，看起來將有可能以拋物線的方式繼續沖高。智通財經APP了解到，這與2010年末有許多相似之處，美聯儲的寬松政策全面展開，金價高漲，大宗商品價格綜合呈上升趨勢。

此外，如今的實際利率是更低的負利率，銀價的實際價值大大降低，分析師奧爾索普(Stuart Allsopp)表示，即使在基本面沒有任何改善的情況下，白銀還有15%的上漲空間。雖然iShares白銀ETF(SLV.US)持倉量激增是一個負面信號，但他并不認為這是白銀進一步上漲的主要障礙，并且維持3月中旬指出的銀價將在未來幾個季度重返30美元水平的觀點。

看漲突破讓人聯想到2010年末的漲勢

銀價在突破自去年9月高點的下降趨勢線阻力后回升，使得關鍵的頸線阻力區域可以追溯到2014年，同時突破20美元/盎司的重要阻力位?，F在白銀重演2010-2011年拋物線上漲的潛力越來越大，而白銀在2012年里價格上漲了一倍多。

美聯儲寬松政策比2010年更加激進且支持實際貨幣需求

最近幾個月白銀價格上漲的主要驅動力是美聯儲資產負債表的擴張和實際債券收益率的大幅下降。與通脹掛鉤的10年期債券收益率目前為-88bps，而十年前為+100bps，且美國政府債務激增需要持續的金融壓制，因此實際利率和債券收益率的風險似乎偏向下行。

這對黃金來說應該是個利好消息，隨著上升趨勢的鞏固，黃金繼續走高。金價的上漲為白銀提供了支撐，因為它們反映出對實際貨幣的需求增加，其中白銀有許多關鍵特征。上圖顯示的白銀與10年期美國通脹指數化國債收益率之間的密切關系，反映了白銀作為價值儲藏對投資者的重要性。

工業復蘇初具規模

白銀的工業用途意味著該金屬往往也會與大宗商品綜合體的價格保持一直。盡管白銀的貨幣吸引力使其漲幅遠遠超過其他商品綜合指數(CCI)，但后者的上漲與2010年情況相同，都是支撐白銀價格的因素。尤其是工業金屬指數的強勁上漲表明，經濟活動的復蘇應該會支持白銀的工業需求。

短期公允價值仍比當前水平高10%

由于白銀的貨幣需求和工業需求的共同作用，在過去的20年里，該金屬一直密切跟蹤同等權重的大宗商品指數和黃金價格。雖然白銀近期的漲幅已經縮小了現貨價格與分析師衡量的公允價值之間的差距，但該金屬在這一指標上仍有10%的進一步上漲空間。如果歷史趨勢保持不變，即使黃金和CCI指數沒有進一步上漲，白銀也應該具有10%收益。

貨幣供應量增速仍高于物價上漲

上圖中的大宗商品指數和黃金價格下跌，并"追平"目前的銀價。但分析師認為，貨幣供應量的持續激增應該會全面提振大宗商品的價格。盡管銀價自3月低點以來翻了一番，但相對于美國的貨幣供應量而言，白銀價格在這段時間內增長了20%，仍比去年低。歸根結底，貨幣供應量的增長應該會導致整體價格普遍上漲。事實上，黃金的漲幅遠超商品綜合體，很大程度上反映了對未來商品和消費價格上漲的預期。

iShares白銀ETF持倉量的激增是微弱的阻力

據悉，iShares白銀ETF持有量在過去四個月里激增，反映了投資需求的上升，但略微影響了原本銀價看漲的基本面和技術面。下圖顯示，隨著iShares白銀ETF持有量的增加，其市值的上漲速度遠遠超過其價格。

當投資情緒消極的時候，金融資產的未來前景往往會更加強勁，因為即使基本面稍有改善，也會導致價格上漲。換個角度來說，如果近期投資需求持續增加，對白銀來說將更加看好。分析師認為銀價的看漲突破將引發更多的資金流入，但鑒于投資需求的增長趨勢，因此肯定需要提防在市場見頂之前的投資需求增長。

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