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近段時間以來，多家房企的債務重組取得積極進展。

9月10日，龍光集團發布境外債整體重組方案重大進展公告，公司已與債權人小組就境外債重組達成修訂協議，對整體CSA（整體債權人支持協議）作出對公司境外債權人及其它持份者整體有益的若干修訂，該修訂協議于2025年9月9日簽署并生效。

公告表示，經修訂整體重組方案生效后，公司境外債務負擔將徹底解決，從而得以建立長期穩定的資本結構，大幅增加公司凈資產總額和每股凈資產值。同時，將進一步促進公司內部生產正常運轉，保障各利益相關方的權益。據悉，此次條款修訂將短期票據、長期票據對應的底層項目及資產設立資產信托用于抵債，將剩余債務納入轉股選項，擴大轉股選項規模。原方案中的現金選項條款及6港幣/股的加權平均轉股價則保持不變。

有業內人士表示，龍光在條款修訂中首創性地引入資產信托抵債模式，此舉旨在保障境外債權人回收的確定性并提升其收益。據悉，資產信托選項由兩大部分組成：其一，境外項目資產信托選項：龍光將境外項目相關權益作為抵債資源，設立境外項目資產信托。其二、外商投資項目資產信托選項：公司還將以若干個外商投資項目相關權益作為抵債資源，分別設立若干個外商投資項目資產信托。

中國企業資本聯盟副理事長、中國區首席經濟學家柏文喜表示，龍光境外債重組設立資產信托模式是對其境內債券重組成功經驗的借鑒。選擇此選項的債權人，將自動成為對應項目的信托受益人，享有相關資產的全部收益。該選項設計進一步強化了債權人的利益保障，提高了債務回收的可預期性和確定性。他還表示，龍光基于行業現狀與公司現有資源條件，主動探索優化重組方案的創新舉措，讓債權人看到了其決心與誠意。

記者從龍光獲悉，目前公司全力推進境內外債務重組事宜，并取得重要進展。截至公告日，龍光旗下共計21筆境內公司債券及資產支持證券重組方案，成功獲得投資人投票通過，全部債券表決悉數提前通關。龍光正推進債券持有人對重組選項的選擇與分配，全面落實境內債券重組后續工作，以確保重組計劃順利完成。

有分析人士表示，今年以來各項政策利好頻出，房地產政策延續了寬松導向，在融資端，利好政策包括融資協調機制、專項債收儲、經營性物業貸款以及公募REITs條件的放寬等等，一定程度上緩解了房企的流動性壓力。不過，當前融資仍然集中在頭部房企手中，資金依然還是到不了更多需要的企業手上，仍需加快各項政策落地，并同時加快房地產企業出清速度，通過市場化手段讓出險企業早日實現債務重組。

中指研究院企業研究總監劉水認為，從房企銷售來看，下半年房企銷售仍然面臨很大壓力，如果政策給予進一步更大力度支持，房企銷售降幅或會改善。從房企融資環境看，下半年將基本保持穩定，不會進一步惡化，但是融資規模也很難有大幅度增長。

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