受疫情影響，原本被認為“叫好不叫座”的互聯網醫療公司，正成為公募基金經理關注的重點。

在近日全國多達6200名醫護精英，被抽調到武漢一地后，各地醫院資源壓力驟增，國家衛健委更在3天時間內連續兩次發出通知，要求大力發展互聯網醫療服務，緩解醫院壓力，減少人員集聚，降低交叉感染風險。

值得一提的是，在疫情爆發前出爐的行業數據，預計2020年互聯網醫療用戶規模將達5900萬，滲透率達7.9%，市場規模7000億元，這一系列數據可能被低估。券商研究報告也指出，受疫情和禁足影響，互聯網醫療在用戶端加速普及，市場滲透率大幅提升，相關使用習慣一旦確立，或利好相關上市公司的長期業績。

6200名醫護精英抽調，衛健委3天兩次強調線上醫療

因防疫需要，線下實體店在疫情期間受較多壓制，線上服務成為許多行業破圍的重點，互聯網醫療服務也不例外。

根據券商中國記者采訪的信息，此前多數公募基金經理并未將其作為關注的重點，談及互聯網醫療服務相關上市公司，一些基金經理普遍的判斷是，看上去很美，但距離現實還比較遠，盈利模式還不太確定，簡而言之“叫好不叫座，賺不到錢”。

不過，誰也沒能預料到會出現疫情，尤其是波及范圍如此之大，這讓互聯網醫療服務立即成為不少機構投資者關注的核心對象，改變了一些基金經理的想法。甚至一向更偏愛實體的官方機構，也不得不大力要求發展線上服務。

國家衛健委2月8日發布《國家衛生健康委辦公廳關于在疫情防控中做好互聯網診療咨詢服務工作的通知》，據悉，衛健委要求在疫情防控期間，要大力開展互聯網診療服務，特別是對發熱患者的互聯網診療咨詢服務，有效緩解醫院救治壓力，減少人員集聚，降低交叉感染風險。

值得一提的是，這已是衛健委在3天時間內的第二次發出類似通知，在2月6日，衛健委發出通知要求全國醫療機構積極利用互聯網平臺，做好新冠病毒肺炎的預檢工作和健康宣教工作，緩解醫院救治壓力，減少人員集聚。

3天兩次連發通知的背景是，在疫情全國爆發的背景下，醫院資源面臨極大的壓力，根據媒體報道，目前全國主要城市作為支援湖北抗疫，抽調大量的醫生前往武漢。2月8日至9日，民航局緊急組織協調47架包機，運輸全國近6200名醫護人員和部分醫療物資馳援武漢。這是疫情發生以來，中國民航執行運送醫療隊任務規模最大的一次。

與此同時，醫院作為人群聚集的場所，其本身可能具有的傳染概率，也較大高于其他場所。公開數據顯示，截至2月9日，31個省(自治區、直轄市)和新疆生產建設兵團報告現有確診病例35982例(其中重癥病例6484例)，累計治愈出院病例3281例，累計死亡病例908例，累計報告確診病例40171例(湖北核減87例，江西、甘肅各核減1例)，現有疑似病例23589例。累計追蹤到密切接觸者399487人，尚在醫學觀察的密切接觸者187518人。

《通知》充分肯定了互聯網醫療的重要作用，明確提出“要充分發揮互聯網醫療服務優勢，大力開展互聯網診療服務，特別是對發熱患者的互聯網診療咨詢服務，進一步完善“互聯網+醫療健康”服務功能”。此前也同樣強調了互聯網診療咨詢服務的重要性。

政府的密集政策利好有望成為互聯網醫療行業發展的助推器。受此消息影響，在港股上市的阿里健康大漲12%，平安好醫生大漲7%。截至目前，阿里健康市值超過1600億港幣，平安好醫生市值也接近850億港幣。

互聯網醫療本就在疫情期間，備受資金關注，此次衛健委發文鼓勵，極大的強化了投資者對互聯網醫療行業的信心。

不過，阿里健康的大漲，還不止于疫情和衛健委的因素。2月7日，阿里健康發布公告稱，擬向大股東阿里巴巴控股附屬收購Ali JK ZNS Limited的全部股權。總對價為80.75億港元，并將透過公司在交割時向賣方發行8.6億股對價股份支付對價，這意味著天貓藥品銷售平臺將納入阿里健康旗下，阿里健康也因此成為阿里巴巴體系的唯一互聯網醫療平臺。

在線診療滲透率大幅提升，7.9%或被低估

自衛健委發出通知鼓勵互聯網醫療后，一些A股上市公司也立即組織了機構電話會議。萬達信息披露，2月6日當天，南方基金、廣發基金、博時基金、高毅資產等一批公私募基金參與機構電話會議。在問及疫情對公司訂單的實質性影響時，萬達信息相關人士表示，參考SARS疫情后的項目建設，疫情結束后，醫療信息化產品、互聯網醫藥、分級診療產品可能存在較多需求。

此外，衛寧健康2月10日也在投資者關系平臺表示，公司初期以B端為主切入互聯網醫療，而不是以所謂燒錢模式從C端切入，可充分發揮公司多年在醫療信息化業務積累的優勢，并且與實體醫療機構是合作共建關系，符合國家相關政策要求，公司標桿用戶浙江邵逸夫醫院的互聯網醫院模式已被國家衛健委等高度認可。

萬達信息、衛寧健康因其在A股互聯網醫療板塊相對較大的市值，兩家公司的市值都超過200億，因此成為當前公募基金較為青睞的品種，這與港股資金扎堆阿里健康、平安好醫生大致類似，資金明顯偏好“更白”、“流動性更好”的品種，而非“概念股”。截至2月10日，衛寧健康連續六日上漲，萬達信息也連續五日上漲。

疫情對互聯網醫療行業的市場規模意味著什么。根據Mob研究院《2019互聯網醫療行業洞察》報告顯示，2019年4月，我國互聯網醫療用戶規模為4500萬，同比增長59.9%，滲透率為6.6%;預計2020年用戶規模達到5900萬，滲透率達7.9%，市場規模達7000億元。

值得一提的是，目前阿里健康、平安好醫生皆處于燒錢虧損當中，還處于擴大收入的階段。

“如果用戶端的滲透率足夠高，互聯網醫療服務相關公司可能實現一舉盈利”有私募基金人士向券商中國記者指出，目前許多非常好的互聯網醫療公司也是持續燒錢，這是之前一些資金疑慮的原因，但疫情爆發后，有可能令這些頭部公司加速靠近盈利的臨界點。

考慮到上述報告對互聯網醫療滲透率的預測，并未考慮到2020年1月后的疫情影響力，因此，2020年互聯網醫療用戶的滲透率可能遠遠大于上述預測的數據7.9%，7000億的市場規模或存在低估的可能。

衛健委兩次關于互聯網醫療的通知，也成為券商關注的重點。新時代證券發布的研究報告指出，《通知》的發布有望推動各省級部門的相關政策和工作的計劃與實施，加速各醫療機構建立自己的互聯網醫院或入駐公有云互聯網醫院平臺，同時推動電子病歷、醫療大數據的普及應用，還能夠解決本次疫情中暴露出的醫療數據及時性和公開性不足等問題，提升醫院的應急管理水平。

安信證券也發布研究報告認為，互聯網醫療在C端加速普及，可以看到大致有兩類互聯網醫療的參與者，分別是現有醫療機構發起的互聯網醫院以及互聯網醫療廠商發起的義診平臺，從公開披露的數據來看，兩類參與者在線醫療的用戶數和滲透率都有明顯提升。安信證券認為，國家一系列的政策利好陸續發布，互聯網醫療看病―購藥―醫保支付的就醫閉環已經徹底打通，在這種背景下，將成為行業發展的轉折點。

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關鍵詞： 線上醫療迎來新機