近期多地中小銀行在開(kāi)門(mén)紅結(jié)束之后迅速下調(diào)存款利率引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其核心原因或已明了。

【資料圖】

4月11日，央行公布最新金融數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，本外幣存款余額280.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%。月末人民幣存款余額273.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度人民幣存款增加15.39萬(wàn)億元，同比多增4.54萬(wàn)億元。

受訪市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，最新的一季度存款數(shù)據(jù)從側(cè)面佐證，當(dāng)前這一輪中小銀行下調(diào)存款利率主要是存款市場(chǎng)供需形勢(shì)變化后的銀行自發(fā)行為，其核心目標(biāo)是為了應(yīng)對(duì)凈息差大幅回落、貸款擴(kuò)張速度放緩的壓力。

國(guó)信證券銀行業(yè)首席分析師王劍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，負(fù)債端居民和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降，存款大增且存款定期化趨勢(shì)明顯，帶來(lái)銀行存款成本有所上行。2022年新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.17%，同比下降34bps，導(dǎo)致2022年銀行凈息差大幅收窄，大行、股份行、城商行和農(nóng)商行同比分別收窄了14bps、14bps、24bps和23bps。

中小銀行紛紛“降息”應(yīng)對(duì)息差壓力

一季度存款大增固然有銀行主動(dòng)攬存的因素，但多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為社會(huì)消費(fèi)和投資需求疲弱亦是重要原因。

東方證券武凱祥認(rèn)為，3月份中長(zhǎng)期貸款增加2.07萬(wàn)億，同比多增7252億，延續(xù)了1、2月以來(lái)的良好表現(xiàn)，繼續(xù)扮演推動(dòng)信貸高增的主力，判斷主要流向仍然是基建和制造業(yè)領(lǐng)域。但居民超額儲(chǔ)蓄的意愿仍強(qiáng)，后續(xù)消費(fèi)潛力有待進(jìn)一步釋放。

而進(jìn)入4月以來(lái)，廣東、河南、湖北、內(nèi)蒙古等地多家中小銀行開(kāi)始下調(diào)存款利率，主要是定期存款的利率水平，并一度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

如河南省農(nóng)村信用社近日發(fā)布公告稱(chēng)，自4月8日起,一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別調(diào)整至1.9%、2.4%、2.85%；廣東澄海農(nóng)商銀行將1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率下調(diào)0.05至0.15個(gè)百分點(diǎn)不等；廣東南粵銀行自將活期存款利率從0.385%下調(diào)至0.3%，整存整取利率亦下調(diào)0.02至0.15個(gè)百分點(diǎn)不等。

國(guó)信證券王劍分析，農(nóng)商行此輪經(jīng)營(yíng)壓力相對(duì)更大，一方面大行強(qiáng)勢(shì)入局小微市場(chǎng)，給小微領(lǐng)域信貸價(jià)格造成巨大沖擊，農(nóng)商行凈息差收窄幅度明顯高于大型銀行。同時(shí)，大行2022年以來(lái)持續(xù)加大以低息信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，這也給中小行信貸擴(kuò)張帶來(lái)了一定沖擊，2022年中小銀行機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款同比少增，資產(chǎn)荒壓力凸顯。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，目前甚少一線城市和省會(huì)城市的中小銀行下調(diào)存款利率。以深圳市場(chǎng)為例，據(jù)地方媒體報(bào)道，截至4月11日，包括深圳農(nóng)商行、四大銀行深圳分行網(wǎng)點(diǎn)均未有存款利率下調(diào)的情況。

4月11日，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，因?yàn)镃PI持續(xù)低位運(yùn)行的根源是需求端修復(fù)節(jié)奏不如供給端，居民端需求修復(fù)不及企業(yè)端，后續(xù)貨幣政策應(yīng)更多關(guān)注居民部門(mén)需求的刺激作用。

疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇LPR難降

數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬(wàn)億元，同比多增4.54萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加9.9萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加3.18萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加2974億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加7987億元。僅3月份，人民幣存款增加5.71萬(wàn)億元，同比多增1.22萬(wàn)億元。

面對(duì)存款，銀行表現(xiàn)出欲拒還迎的微妙心態(tài)。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，國(guó)信證券報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)銀行存款的活期化程度不斷下降，從2020年的37%一路走低，今年3月份的活期化水平為30%。顯然，定期存款比重提高將會(huì)直接增加銀行資金成本壓力。

與此同時(shí)，銀行存貸比壓力并未消減。截至3月末，大型銀行和中小銀行的存貸比數(shù)值在85%左右，處于近三年高位，尤其大型銀行的存貸比提升曲線較為明顯。

一般認(rèn)為，如果息差過(guò)窄將影響銀行放貸的動(dòng)力和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的資金儲(chǔ)備。

海通國(guó)際最新報(bào)告認(rèn)為，今年很多銀行對(duì)息差的掌握為Q1壓力最大，銀行整體是息差是順周期的，如果LPR和國(guó)債利率上行，銀行息差大概率擴(kuò)大；如果下行，銀行息差大概率收窄的，由于存貸款利率之間的對(duì)沖擊機(jī)制，息差收窄幅度只是市場(chǎng)利益和LPR降幅的一部分。

國(guó)信證券王劍亦認(rèn)為，對(duì)于貸款端，目前貸款利率已降至低位，銀行凈息差大幅收窄后拖累營(yíng)收，不利于銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。更重要的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，因此，當(dāng)前貸款利率進(jìn)一步下降的概率較低。

對(duì)于居民資產(chǎn)端規(guī)模的提升。中信證券明明認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性工具層面，類(lèi)似于首套房房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的工具可以擴(kuò)充適用范圍，從首付比、公積金貸款利率、限購(gòu)限售等方面提供更多的降成本選項(xiàng)。其次，圍繞年輕人失業(yè)率結(jié)構(gòu)性偏高，居民疫后可支配收入恢復(fù)緩慢等問(wèn)題，也應(yīng)推出適當(dāng)結(jié)構(gòu)性政策工具，提升總體收入水平、縮小貧富差距。

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