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2022年下半年，鋅焙砂行業經歷行業內低谷時期，大量的進口礦流入使得鋅焙砂需求遭受重創，次氧化鋅系數居高不下為鋅焙砂行業帶來的成本壓力再度對企業運行情況施壓。2023年開年以來鋅焙砂行業整體呈現出溫和轉好態勢，本文對鋅焙砂行業1季度情況進行簡單回顧。

1月份，疫情正處于開放初始，感染人數仍舊處于較高位置，疊加此時進口礦數量仍舊偏高，鋅焙砂企業在需求不佳的情況下僅完成少量前期訂單，整體開工情況明顯下滑，前半月基本全部進入放假狀態。而原料次氧化鋅開工情況受疫情影響同樣受挫，部分鋅焙砂廠家為保證原料穩定進行部分囤貨，由此造成了鋅價下挫帶來的利潤壓制。

進入2月，春節過后，國內礦端呈現復產晚的狀態，特別北方地區受兩會影響下復產進程緩慢，但冶煉廠原材料庫存仍舊處于高位，鋅焙砂企業需求回暖稍顯苗頭，但整體仍舊呈現出開工緩慢的狀態，其中部分企業受利潤不佳影響考慮較長時間推遲鋅焙砂復工。

進入3月，礦端偏緊格局逐漸顯現，疊加海外鋅冶煉廠復產預期增加，鋅焙砂需求回暖較為明顯，供應方面，鋼廠開工偏強有望緩解原材料緊缺情況，但次氧化鋅系數仍不見下行，鋼廠開工受利潤影響再度下挫，供應方面再度壓制企業網利潤，但再生電爐煉鋅需求逐漸恢復，需求端呈現向好態勢。

海關數據顯示，2023年3月進口鋅精礦為32.085萬（實物噸），環比減少31.89%，累計2023年鋅精礦進口量為122.32萬噸（實物噸），累計同比2022年增加28.82個百分點。鋅精礦環比開始走弱，但值得注意的是鋅精礦進口盈虧正逐漸修復，需警惕進口窗口再度打開帶來的供應壓制。

綜合來看，鋅焙砂一季度供應方面壓力不減，但需求方面迎來曙光。短期來看，國內大型礦山存在檢修形況，礦端整體仍舊偏緊，鋅精礦TC仍有下行空間，而鋅焙砂作為礦端補充，在此時硫酸價格并不能給冶煉廠帶來利潤的情況下，鋅焙砂需求將穩中有升狀態，仍需警惕鋅精礦進口窗口打開對其需求的沖擊。

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