“北向互換通”5月15日啟動 熱頭條

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□本報記者 許予朋

5月5日，《中國銀行保險報》記者從人民銀行獲悉，香港與內地利率互換市場互聯互通合作（以下簡稱“互換通”）下的交易將于5月15日正式啟動。初期先行開通“北向互換通”，也就是說中國香港及其他國家和地區的境外投資者可通過兩地基礎設施互聯互通參與內地銀行間金融衍生品市場。

據了解，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣。參與“北向互換通”的境內投資者（即互換通報價商）需與中國外匯交易中心（以下簡稱“外匯交易中心”）簽署報價商協議，并為銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱“上海清算所”）利率互換集中清算業務的清算會員或該類會員的清算客戶。境外投資者需是符合人民銀行要求并完成內地銀行間債券市場準入備案的境外機構投資者，并經外匯交易中心開通“北向互換通”交易權限。

在通道打通初期，“北向互換通”存在一定額度管理。全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元。上海清算所與場外結算公司針對雙方清算所之間的風險敞口建立“互換通”資源池。初期，上海清算所與場外結算公司之間凈頭寸對應的“互換通”資源池風險敞口設定上限不超過人民幣40億元。

日前，人民銀行曾發布《內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法》，對“北向互換通”投資者資格準入、投資范圍、境內外電子交易平臺范圍作出詳細規定。

德意志銀行全球新興市場中國區交易總監、德銀中國上海分行副行長徐肇廷向記者表示，“互換通的正式起航標志著中國金融衍生品領域開放的重要一步，為海外客戶投資于中國銀行間債券市場提供了套期保值的重要手段，降低了利率風險，是人民幣全球化的重要拼圖。”

據徐肇廷介紹，目前，德意志銀行已經收到許多投資者問詢，希望第一時間參與互換通的交易。從現券交易到衍生品交易，互換通的推出標志著中國金融業進一步開放。

近期，境外電子交易平臺彭博宣布與外匯交易中心合作，將基于雙方系統的連接，于2023年5月15日推出一項全新解決方案，以便利境外投資者使用彭博終端，通過“互換通”參與內地銀行間利率互換市場。彭博亞太區總裁李冰指出，全球投資者通過各種渠道參與中國金融市場，一直期待有更多的投資工具來對沖風險和分散投資組合。“互換通”是中國金融市場發展過程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內衍生品市場的潛力。

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