今年4月份以來，圍繞著萬達(dá)的各種聲音不斷，從幾百億股權(quán)回購問題，到人員優(yōu)化、債務(wù)調(diào)整，外界極為關(guān)注這家民營房企的走向。

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最新一則動態(tài)是，5月24日市場消息稱，萬達(dá)集團(tuán)正在考慮評估出售上海、江蘇、浙江等地20家購物中心，每個項目尋求約7億～8億元的估值，其中上海一家購物中心的售價可能高達(dá)10億元。如果成功出售，或可回籠140-160億元的資金。

但在25日早間，萬達(dá)集團(tuán)透過官網(wǎng)發(fā)布消息稱，網(wǎng)傳“160億銷售20個萬達(dá)廣場”為不實消息。

即便如此，外界圍繞萬達(dá)資金狀況的疑慮仍然不能消除。因為另外一個消息仍在發(fā)酵。該消息稱，萬達(dá)集團(tuán)正在和境內(nèi)銀行談判，延長萬達(dá)地產(chǎn)一些項目的貸款到期時間，目前有意延期償還今年到期的貸款本金，利息支付并不延期。對此萬達(dá)官方尚無回應(yīng)，但接近萬達(dá)的知情人人士稱，確實聽說了境內(nèi)債務(wù)方面的相關(guān)消息。

此外，萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)5月20日還發(fā)布簡短聲明稱：網(wǎng)傳萬達(dá)大規(guī)模裁員消息不實。有內(nèi)部人士透露，“的確在進(jìn)行人員優(yōu)化，涉及個別部門的壓縮，但是沒有大規(guī)模裁員，有些部門人員還在增加。”此前，網(wǎng)上傳“萬達(dá)大規(guī)模裁員，涉及比例達(dá)30%以上。”

從人員優(yōu)化到債務(wù)調(diào)整，風(fēng)波中的萬達(dá)資金情況到底如何？企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，大連萬達(dá)商管短期借款68.04億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債730.37億元，合計約800億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為283.37億元，無法覆蓋短期債務(wù)。

萬達(dá)短期債務(wù)大大高于在手現(xiàn)金，一方面是由于流動資金借款的增加，另一方面是珠海商管投資人本息重分類所致，即將珠海萬達(dá)商管集團(tuán)的股權(quán)回購款列入到該項統(tǒng)計。由此看來，影響萬達(dá)資金盤面的最重要因素，仍是商管能否成功上市。

4月25日，珠海萬達(dá)招股書“失效”，這已是其第三次招股書失效。萬達(dá)方面表示，根據(jù)香港上市規(guī)則，原申請或再次遞交六個月到期后三個月內(nèi)重新遞交的，均屬于原申請的延續(xù)，目前上市申請材料失效并不影響公司的上市進(jìn)程。

珠海萬達(dá)能否成功上市，關(guān)系著高達(dá)幾百億的股權(quán)回購問題。此前證監(jiān)會曾問詢稱，珠海萬達(dá)若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元的股權(quán)回購款。目前來看，珠海萬達(dá)能否如期上市，避免觸發(fā)大額股權(quán)回購，仍存在不確定性。

標(biāo)普認(rèn)為，上市與否取決于股權(quán)投資者對IPO的興趣，從IPO(如果成功)獲得的資金也具有不確定性。受近期金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重組等不可抗力因素的影響，珠海萬達(dá)未能實現(xiàn)此前目標(biāo)，即在2022年底之前或2023年第一季度內(nèi)獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

如果珠海萬達(dá)上市失敗，標(biāo)普認(rèn)為，萬達(dá)商業(yè)和萬達(dá)集團(tuán)的流動性和信用狀況可能會惡化。一方面萬達(dá)商業(yè)可能有義務(wù)回購所有IPO前的股份，另一方面，萬達(dá)商業(yè)和萬達(dá)集團(tuán)與銀行和信托等其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系也可能受到考驗。

“萬達(dá)商業(yè)是首家在2023年恢復(fù)離岸資本市場融資的內(nèi)資民營企業(yè)，擁有暢通的境內(nèi)外融資渠道。然而，如果珠海萬達(dá)IPO不成功，可能會加重萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬達(dá)集團(tuán)的財務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱其融資能力，從而令其流動性承壓。”標(biāo)普表示。

穆迪也表示，如果珠海萬達(dá)IPO沒有取得實質(zhì)性進(jìn)展，萬達(dá)商業(yè)的再融資風(fēng)險將加劇，流動性將大幅減弱。此外，萬達(dá)商業(yè)對母公司集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)子公司的應(yīng)收賬款，從截至2022年6月底的21億元增至2022年底的136億元，與母公司的關(guān)聯(lián)影響也有所上升。

后續(xù)，珠海萬達(dá)能否拿到上市“通行證”，將直接影響萬達(dá)商業(yè)帝國的前路。

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