國泰君安(香港)：維持綠城管理控股“買入”評級 目標價9.6港元

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國泰君安(香港)發布研究報告稱，維持綠城管理控股(09979)“買入”評級，2023-25年每股盈利預測為0.464/0.581/0.708元，年復合增長率22.6%，目標價9.6港元。考慮到公司：1)在政府代建方面的豐富經驗;以及2)強大的品牌和國企背景，該行預計綠城管理將成為舊改加速的受益者之一。

報告中稱，2023年上半年公司在房地產下行周期中取得了強勁的業績，總收入同比增長23.1%，盈利同比增長31.3%。除實現強勁的盈利增長，公司在2023年上半年還取得了可觀的經營性現金凈流入，達到5.93億元，同比增長63.3%。管理層在業績會上表示，未來幾年的派息率應穩定在80%以上。公司2023年上半年的強勁業績給該行留下深刻印象，認為其未來的增長軌跡明確。

此外，在“保交樓”的政策方針持續作用下，該行認為公司將抓住窗口期，從金融機構獲得更多不良地產項目代建機會。2023年上半年，金融機構占公司新訂約總建筑面積的17.8%，而這一比例在2022年上半年僅為7.9%。

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