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去年12月，美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率目標區間50個基點到4.25%至4.50%之間。這是2022年內美聯儲連續第七次加息，2022年成為美國自冷戰結束以來總體加息幅度最大的年份。美元是國際核心貨幣，美國在制定貨幣財政政策時只顧自身眼前利益，恐進一步拖累世界經濟復蘇。

新冠疫情發生后，2020年，美國政府出臺史無前例的大規模刺激政策造成美元嚴重超發，為通脹走高埋下隱患。烏克蘭危機后，美國及其盟友對俄羅斯發起大規模制裁，全球大宗商品價格飆升，尤其是能源與食品價格攀升，進一步推高包括美國在內的多國通脹水平。2022年以來，美國通脹水平長時間維持在歷史高位，民眾生活和經濟秩序被擾亂。美聯儲試圖通過激進加息來控制通脹，但市場普遍認為，美國通脹勢頭短期難以逆轉，通脹率仍將在一段時間內高于美聯儲設定的2%長期通脹目標。

美聯儲貨幣政策持續收緊產生一系列不良影響。其一，美國經濟陷入衰退可能性進一步增加。美國經濟尚未走出疫情陰霾，增長基礎并不牢固。美聯儲連續加息將導致整個經濟體系融資成本大大增加。回顧歷史，2007年金融危機的直接導火索，就是美聯儲自2004年至2006年連續17次加息引發次貸危機，進而造成美國金融體系的系統性危機，并最終發展為經濟危機。目前，在連續加息之下，美國部分地區的30年按揭利率已上升到7%以上，抑制了美國房產交易。

其二，世界經濟面臨嚴峻增長壓力。美國貨幣政策通常是全球貨幣政策的風向標。美國利率保持高位及繼續加息，一些國家不得不跟進，這將進一步推高全球利率水平，給世界經濟增長形成壓力。

其三，全球金融風險增大。一是股市風險。以美國為例，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500種股票指數均震蕩下行。歐洲、日本和其他主要股票市場也表現為下跌行情。二是匯率風險。在美聯儲加息之下，其他國家貨幣相對美元呈貶值態勢。不少國家匯率大幅波動，誘發資本外逃。三是債務風險。美聯儲及其他主要經濟體加息，導致各國債務成本以及利息支出大幅增加。廣大發展中國家和新興經濟體抗風險能力相對更弱，其金融經濟體系將會受到更大沖擊。

聯合國貿易和發展會議日前在報告中警告：“以美國為首的全球主要經濟體央行繼續加息和出售資產造成企業借貸成本不斷上升，發達經濟體應改變貨幣政策和財政政策方向，避免全球經濟遭受比2008年國際金融危機和2020年新冠疫情更嚴重的損失。”作為全球最大經濟體和國際經濟金融體系的核心國家，美國應采取負責任的經濟金融政策，加強貨幣政策的多邊溝通和協調，把控好政策外溢效應，避免向全世界輸出通脹和經濟衰退風險。

（作者為復旦大學美國研究中心副主任、教授）

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關鍵詞： 貨幣政策 世界經濟 大幅波動