今年以來，“舌尖上的湘股”備受投資者青睞，絕味食品和鹽津鋪子的股價在5月15日一同創下歷史新高。其中，鹽津鋪子從1月2日至5月15日期間漲幅更是高達151%。

財信證券首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，舌尖上的投資機會主要與國內擴大包括消費在內的內需政策力度有關。“尤其是二季度以來隨著疫情防控取得實質性進展后，各地出臺了發放消費券、拉動旅游等消費刺激措施，有效刺激了食品等消費需求，對相關受益企業盈利能力的提高構成實質性利好。”

鹵味龍頭加快行業整合

從幾萬元的單店起家到營收超過50億元的萬家門店，鹵味行業龍頭絕味食品完美詮釋了舌尖上的市場機遇。公開數據顯示，2011年至2019年，絕味食品營業收入年復合增速為18.6%，凈利潤年復合增速高達45.9%。

2019年年報顯示，絕味食品當年實現營業收入51.72億元，同比增長18.41%，實現歸母凈利潤8.01億元，同比增長25.06%。報告期內，公司開店總數達到10954家，同比凈增長1039家，門店數量已穩居行業第一。

絕味食品董事長戴文軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前鹵味行業仍極度分散，即便是頭部品牌也沒拉開差距。“在相當長時間內我們和其他頭部品牌將一起繼續提升行業集中度，對小品牌店進行逐步轉移，未來3年到5年內鴨脖品類都是繼續提高集中度的過程。”

據介紹，鹵制品市場目前仍以作坊式、夫妻老婆店為主要經營模式，上規模的生產企業數量較少。疫情期間，區域性中小品牌受消費疲軟、資金鏈斷裂等不利影響，行業加速出清，這為絕味食品以低成本跑馬圈地帶來了較好的機會。

“以前機場、高鐵這樣難以進入的高勢能門店，在疫情之后都出現了拿鋪機會，公司專門出臺了扶持政策鼓勵加盟商逆勢拿鋪、養鋪，未來高勢能渠道的投資回報將會十分可觀。”絕味食品董事蔣興洲在公司2019年度股東大會上說道。

此外，絕味食品所處的 “黃金賽道”，也為公司未來的業績增量奠定了堅實的基礎。據了解，鹵味行業市場規模已從十年前的200億元發展至2019年的1000億元，且每年仍以15%以上的速度增長。

“按照行業的規模測算以及絕味的增長曲線來看，2035年鹵味細分品類才會逐步看到天花板。”戴文軍表示，目前公司仍保持著每年800家至1200家的門店增速，由于疫情加速行業整合，今年的開店速度大概率將超過去年同期。

鹽津鋪子市值破百億元

今年一季度受疫情影響，上市公司當期業績下滑已成為市場共識。在此背景下，鹽津鋪子營收凈利雙料大增的“真香”一季報吸引了市場的高度關注，公司二級市場也以突破100億元市值作出了同步反饋。

2020年一季報顯示，鹽津鋪子實現營業收入4.64億元，同比增長35.43%;實現凈利潤5720萬元，同比增長100.8%。鹽津鋪子董事長張學武對《證券日報》記者表示：“一季度公司烘焙類產品供不應求，由于面包蛋糕這些烘焙類產品具有半休閑半代餐的性質，在特殊時期更受消費者青睞。”

國內疫情得到有效控制，消費者可供選擇的品類也將更加豐富，鹽津鋪子如何保持“加速度”成為投資者關注的焦點。張學武表示：“公司的核心優勢在于商超供應鏈，目前中國商超散裝市場容量達1000多億元，在這個巨大的市場里，只有產品矩陣完備、綜合實力特別強的企業才能走得更遠。”

自上市以來，鹽津鋪子憑借其大型連鎖商超的高端渠道優勢，采取以點帶面，以大型商超帶動地區經銷商發展的營銷渠道發展模式，建立起了覆蓋廣泛、多層次的經銷商營銷網絡。

2017年，公司創新性地推出“店中島”模式進一步深耕商超渠道并取得了明顯成效。據張學武介紹，2019年公司在國內大型商超渠道擁有8000多個“店中島”，今年預計將新增5000家，原有“店中島”網點則力爭增加坪效。同時，由于“店中島”的配置與管理均已實現標準化，未來將進一步在全國商超內進行復制推廣。

在渠道優勢的基礎上，鹽津鋪子今年還計劃進一步夯實新品的增長曲線。年報顯示，2019年公司新切入的辣條類產品實現營業收入4941萬元，同比增幅高達13817.12%。張學武表示：“今年公司要正式進入辣條行業，爭取5年內辣條單品銷售額達到10億元。”

對于舌尖上的投資機會，中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時也給予了積極的評價。他認為：“在人口紅利和新生代消費驅動的雙重因素疊加下，未來中國的食品行業仍會持續向好，行業體量、公司利潤以及股價將會齊頭并進。”(記者 何文英)

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