貝殼股價已跌去超4000億 二手房調控政策將對貝殼業務造成沖擊

2021年是極其特殊的一年，許多巨頭公司都在面臨顛覆性的考驗，貝殼這個在線房產交易的巨獸，也不例外。

在剛上市的那幾個月里，貝殼市值一度超過6000億，超越萬科、碧桂園兩家房企龍頭之和。

未料到在進入2021年之后，先是反壟斷的“達摩克里斯之劍”高懸，隨后創始人左暉離世、中概股遭遇監管風暴，房地產調控也愈發嚴厲。

短期內的貝殼遭遇了前所未有的危機，投資者們也不斷用腳投票，其股價在過去的20天里直接腰斬。從高點至今，貝殼的股價已跌去了超過4000億。

這使得在8月12日發布的這份財報，頗受投資者關注。在早間的電話會上，包括貝殼董事長兼CEO彭永東在內的管理層，就反壟斷、政策影響等問題進行回應，安撫投資者，讓他們看向長周期。

半年GTV2.29萬億

行業政策高壓下，貝殼交出了一份還算不錯的中報。

從上半年整體情況來看，貝殼仍然保持著高速增長。比如說GTV這一項就創了歷史新高。財務數據顯示，貝殼上半年GTV達2.29萬億元，同比增長72.3%。

在具體項上，截至今年6月30日，貝殼存量房業務GTV為1.33萬億元，同比增長70.1%，新房業務GTV達8417億元，同比增長70.7%。此外，貝殼新興及其他業務營收也同比增長68.9%，突破12億元。

這意味著發生在貝殼平臺上的新房交易，已占據近十分之一。按照國家統計局的數據，今年上半年，全國商品房銷售額92931億元，同比增長38.9%。

細看下，二季度里貝殼的財務數據發生了些微妙變化。

財報顯示，貝殼在今年第二季度凈營收為人民幣242億元，同比增長20%，凈利潤為11.16億元，較去年同期的28.39億元下降了61%。經調整后的凈利潤為16.38億元，也低于去年同期的29.51億元。

有地產分析師分析稱，二季度凈利潤下滑主要原因是去年同期的基數較高。受到疫情影響，去年一季度很多消費者的決策延遲至二季度。

最大的變化則發生在二季度營收結構中。

在第二季度，貝殼二手房交易服務營收為96億元，同比僅增長4%，新房交易服務營收為139億元，同比增長31.9%，新興服務和其他服務營收為6.6億元，同比增長50.6%。

這也是貝殼上市后，首次出現單季度二手房服務營收低于新房交易服務營收的情況。在今年一季度，貝殼二手房交易服務營收的水平還在102億元，略超新房交易服務收入的99億元。

這種變化的原因在于，二手房交易正成為房地產調控的主戰場。

在今年2月深圳出臺二手房參考價制度之后，成都、西安等城市也隨后表態跟進，其后寧波、上海、紹興等10余個城市也出臺政策管控二手房價格。

在業內看來，針對二手房的調控政策還將更廣泛地鋪開，這也將繼續對貝殼的業務造成沖擊。

并且有中介分析師對華爾街見聞表示，近期各地二手房參考價政策紛紛出臺，對房源掛牌形成很大約束，這也將徹底打破以貝殼為首的中介在二手房定價中的慣常玩法，貝殼的房源掛牌價格被迫下線。

因不少政策是在7月份起才陸續實施，這意味著二季度中貝殼財報所遭受的沖擊，還不算個事，貝殼會在第三季度開始遭遇真正的考驗。

貝殼內部在短期內也并不看好。貝殼預計，2021年第三季度營收在145億元至155億元之間，較2020年同期下降約24.6%~29.4%。

貝殼CFO徐濤表示，預計下半年新房市場GTV將同比下滑。不過他認為，下半年開發商獲客難度加大，會將更加依賴經紀人渠道。

能否穿越周期

貝殼這個去年8月剛上市的新星，在不到一年的時間里股價坐上了過山車，市值從最高6000億跌到了不足2000億。

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