財產險受車險綜改“余震”影響仍處負債端 投資驅動凈利大增

隨著中國太保半年報的發布，五大A股上市險企中期業績盡皆出爐。8月29日，北京商報記者梳理五大上市險企“中考”戰報獲悉，上半年合計日凈賺7.87億元，其中投資成為拉動上市險企凈利增長的頭號功臣，而在負債端，財產險依然受到車險綜改“余震”的影響，人身險亦在疫情壓力下進行著業務結構和渠道的調整。

業內人士認為，盡管下半年可能依然承壓疫情，但是疫情防控成效顯著，下半年權益市場總體上震蕩上行的機會更大，險企依然在投資端存在機會;而轉型之中的負債端在質效提升上的改革或許將為后續發展提供新動能;此外，如康養產業布局等“盤外因素”，亦可能有效助力保險主業的發展。

投資驅動凈利大增

整體而言，上半年五大上市險企合計歸母凈利潤達到1437.14億元，同比增長7.03%，平均每日合計凈賺7.87億元。

其中，中國人壽歸母凈利潤同比大增34.19%，增速居于榜首;中國平安歸母凈利潤達580.05億元。除此之外，中國人保、新華保險和中國太保凈利潤同比增速亦均超兩成，依次為33.98%、28.33%和21.5%。

為何上半年諸上市險企凈利增勢迅猛?上海對外經貿大學保險系主任郭振華認為，這主要是因為上半年五大上市險企投資收益率增加。不過，郭振華也認為，這是一些不可持續的短期因素，這樣的利潤增長并不可持續，對于一家保險公司而言，其立身之本為其保險業務。

的確，整體來看，五大上市險企上半年合計總投資收益達2995.11億元，同比大增11.89%;合計凈投資收益則同比增長9.77%至2498.06億元。與此同時，多家險企半年報亦顯示，上半年凈利潤的迅猛增長中，投資收益立下汗馬功勞。如凈利潤保費居于榜首的中國人壽便表示，實現總投資收益1176.38億元，同比增長22.4%，帶動歸屬于母公司股東的凈利潤。

而中國人保在半年報中表示，上半年人保壽險較好把握了權益市場投資機會，投資收益154.02億元，同比增長26.6%，對于人保壽險同比大增17.1%的44.85億元凈利潤存在較大貢獻，而人保健康投資收益亦是同比大增54.3%至15.74億元，最終人保健康凈利潤增速高達139.8%。

“隨著我國股市規模的不斷擴大，權益投資越來越成為保險資金運用的重要渠道，一方面能夠給股市帶來長期、穩定的資金，另一方面也能夠給保險公司帶來穩定的回報。”首都經貿大學保險系副主任李文中則認為，雖然說上半年A股市場沒有大的行情，主要以波動為主，但是階段性機構和結構性機會都比較多，五大險企的權益類投資都取得了較好的回報。這說明五大險企在投資端都能夠較好地挖掘和把握市場機會，具有較強的投資能力。

“對于市場上其他中小險企來說，如果投資端業績不理想，可以考慮將相關業務委托給這些大險企的資產管理公司進行運作。”除此之外，李文中亦提出了如是建議。

而關于下半年投資板塊的后續配置，如新華保險副總裁兼首席財務官楊征表示，公司積累了豐富的應對短期市場波動、研判中長期趨勢的優勢，公司將繼續發揮這些投資的優勢，把握在長期布局上板塊優質資產的截取，同時有效地利用短期的波動、達成公司的綜合業績情況。

而中國平安首席投資官陳德賢則表示，短期波動不會改變中國平安的長期投資策略，公司將繼續拉長資產的久期，能夠把資產和負債久期收窄，抵御跨周期的風險，其次借助目前政策環境去調整組合結構，另外也會想辦法創收，增收益，抓住市場里面短期的結構性機會。

“由于全球疫情還有進一步惡化的可能，我國經濟也會受到影響，因此下半年權益市場難有大行情。不過，由于我國在疫情防控方面的成效還是非常顯著的，是全球經濟復蘇的希望與動力。因此，個人覺得下半年權益市場總體上震蕩上行的機會更大，給險企帶來一定投資機會。”李文中如是預測道。

負債端承壓產壽險轉型

負債端作為與投資端齊驅的“雙輪”之一，其對于凈利潤的貢獻亦不可忽視。上半年，盡管面對疫情卷土重來、車險綜改余波以及人身險市場改革等因素的影響，五大上市險企在保險業務方面依然承壓發展，改革轉型。

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