天天最新：周六福時隔兩年再闖關 公司營收被質疑過度依賴加盟模式

文/羊城晚報全媒體記者 許張超 李旭

圖/羊城晚報全媒體記者 李旭

(資料圖片)

近日，周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱“周六福”）預披露招股書，再度闖關深交所主板上市。周大福、周大生、周生生、周六福、周囍囍等眾多“撞姓”珠寶，一度讓珠寶小白“傻傻分不清楚”，不同“周姓”珠寶在資本市場的遭遇卻大相徑庭。繼2020年闖關IPO未獲通過，引發營收過度依賴加盟模式的質疑后，周六福再度遞表能否順利闖關？

加盟模式迎“踩剎車”

招股書顯示，周六福在2019年、2020年、2021年分別實現營業收入22.73億元、20.82億元、28.29億元，凈利潤分別為4.03億元、3.86億元和4.29億元，扣除非凈利潤分別為3.87億元、3.54億元和4.10億元。雖然周六福在2021年的營業收入創歷史新高，但距離周大福、周生生、周大生這三家“同姓”珠寶仍有數倍差距。

近日，羊城晚報記者走訪廣州的多家周六福門店，一些負責人告訴記者，盡管顧客多了，但是黃金還是沒有前幾年好賣了，或許上市之后會好一些。其中，周六福珠寶卜蜂蓮花天河店的負責人對過度依賴加盟模式表示擔憂：“集團開了太多的門店，擴張的步伐也很快，加盟店和直營店難以區分。”

記者了解到，2019年5月，周六福首次遞交招股書，擬在深交所主板上市，后因保薦券商和會計師事務所卷入“康美案”，周六福IPO項目因此中止審查。2020年10月，周六福在第十八屆發審委2020年第154次會議審核首發未獲通過，證監會發審委對周六福加盟模式收入占比超過80%、多起商標權糾紛、應收賬款及存貨月較大且增長較快等問題提出質疑。

而本次招股書的數據顯示，加盟業務占主營收入比重呈現逐年下降的趨勢。截至2021年12月31日，周六福擁有加盟店3694家、自營店70家，2019年、2020年、2021年加盟板塊主營業務收入分別為 17.90億元、13.36萬元、15.56億元，分別占整體主營業務收入的 82.05%、66.77%、57.45%，目前線下仍舊以加盟為主要銷售模式。

從加盟店的數量來看，在2020年首度沖擊IPO失敗后，周六福的加盟店擴展速度明顯放緩。周六福的第一次招股書資料顯示，周六福在2016年、2017年、2018年的加盟店凈增加店數分別為182家、489家和529家。而本次招股書數據顯示，2019年、2020年、2021年周六福加盟店數量分別凈增665家、160家、88家。

業內人士則表示，珠寶品牌采用加盟模式的確可以幫助企業迅速占領市場，但加盟模式將對企業品牌定位的把控、產品質量及銷售服務等提出更高的要求。而新零售行業專家鮑躍忠則表示，加盟模式風險較大，該模式既會影響其上市過程中的股權處理，還會影響二級市場對公司的評估。

值得注意的是，周六福也在招股書中表示，加盟模式能夠使公司在發展前期以較低成本和更為靈活的方式迅速占領市場，但經營管理的主導權由加盟商自行把控，不排除加盟商因自身利益考量違規經營的風險；另外，若加盟商自主撤店或轉為投資其他珠寶品牌，而公司又無法對空缺的渠道進行及時、有效的招商和調整，則公司收入將面臨增長放緩甚至下降的風險。

品控問題等麻煩纏身

記者在廣州的周六福門店時了解到，受到國際金價持續走低的影響，周六福線下金店的客流量較往年同期明顯增多，周六福也乘著在這個時機推出了大量的活動。其中，某家門店黃金飾品的價牌上統一標明售價482元一克，經過各類活動的組合優惠后，實際出售價格一克在450元左右，甚至有銷售人員明確向記者表示可以給到442元一克。

那么，“價廉”的周六福產品質量獲得消費者認可了嗎？記者在黑貓投訴檢索發現，針對周六福產品有370條投訴信息，投訴內容涵蓋了銷售服務、產品質量等方面，如產品變形售后不退、隱瞞黃金克數誤導消費、產品質量差出現斷裂、遇事不處理等問題。另外，有消費者反映在抖音周六福購買到假貨。

記者注意到，周六福門店所售賣的商品，曾多次被上海、遼寧、陜西、廣東等地相關監管部門檢出不達標，包括標識、折射率、印記、命名等項目。其中，2019年，上海市市場監督管理局發布抽檢情況，48個品牌珠寶玉石有36個批次（共80個批次）不合格，其中上海萬達百貨的周六福店內足金玉戒指，金Au750鉆石女戒兩款產品鑒定、標識—標簽（飾品名稱—材質名稱、產品標準號）不合格。

創造過“一年四上質監黑榜”記錄的周六福，還因商標糾紛等導致官司纏身，在2017年到2019年期間先后被喜羊羊、葛優、香奈兒等告上法庭。記者在天眼查檢索發現，自2017年以來，周六福被起訴開庭公告40次，案由主要涉及侵害商標權糾紛、商業詆毀糾紛、著作權權屬糾紛等方面。

而周六福的招股書也提到委外生產和設計風險，公司的產品生產和設計主要通過與外部專業珠寶供應商共同合作完成，如外部供應商延誤產品生產或設計時點，或其加工工藝、產品質量、知識產權保護等標準無法達到公司所規定的標準，則會對發行人品牌和經營產生一定不利影響。

“今年上半年的時候去周六福看過了好幾次，覺得價格上還是比較貴，而且里面的款式也談不上非常吸引我。最后還是決定在熟人的介紹下，準備去批發市場，挑好設計圖案讓對方定制。算下來砍掉了中間商的環節，價格反倒便宜不少。”正在準備為婚禮籌劃三金的廣州市民李先生向記者說。

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