A股“印鈔機”印鈔數十年

3月31日，3月最后一個交易日，市場穩健發揮，結局不好不壞，四平八穩，整個1季度體現出1個穩字，沒有高歌猛進，各領域溫和增長。“穩”就挺好，希望二季度中國經濟能更上層樓，穩住根本，再發新芽。

板塊上，中藥、游戲漲幅居前，從歷史上看，游戲、白酒、中藥三個板塊是A股的常勝將軍，其中游戲產業之前經歷了一段漫長的整頓期，如今已經進入全面爆發的階段，版號發布常態化后，若游戲公司再不賺錢就說不過去了。實際上，拉動內需和游戲產業息息相關。比如手機、PC產業，說到底還是靠游戲來帶動需求，比如米哈游《原神》火了之后，國內在開放式手游也多起來，新游戲對智能手機的性能提出了新要求，未來消費者就有動力去更換手機。

(資料圖)

我國換機高峰在2017年，那年手機出貨量接近5億部，而2022年是2.64億部，基本上打了對折，而實際上我國游戲產業在2013-2017年有一輪高速發展期，尤其是手游，而版號暫停是從2018年開始。所以消費電子產業拋開游戲產業發展是玩不轉的。

同樣的，其實PC也受到游戲驅動。日常使用，實際上并不需要很高檔的PC電腦，但如果你要玩游戲，并希望享受4K高刷的3A游戲畫質，那么一臺上萬帶獨顯的PC是必不可少的，你肯定也要配備一個4K畫質的大屏顯示器，當然，PC用途更廣，比如剪輯、特效、設計、編程等都需要提高PC的算力性能，因為對于很多人PC也是生產力工具，但時至今日游戲依然是PC迭代的重要驅動力。

去年媒體打壓游戲產業，很多家長都說應該消滅游戲產業的時候，我們強調游戲屬于實體經濟。認為游戲產業未來一定會受到重視，跌下來 是機會。如今你看騰訊，三七，昆侖萬維都是翻倍。有時候管理層對行業的認知也是一點點深入的，“玩物喪志”的偏見以前非常普遍，而實際上，即便沒了游戲，也會有視聽娛樂來占據你的閑暇時間，我們的教育要學大禹治水，要疏不要堵，要培養一個人的自控能力，而不是怪罪于“物”，人要守住自己的本性和本心。

白酒，如今白酒高端化的趨勢愈加明顯。諸如貴州茅臺去年又有20%的增速，但牛欄山卻賣得不好。當前高端白酒的策略，是守住關鍵白酒品類的基本盤，然后以現有白酒的渠道和影響力去實現多元化，拓展發展空間。

當然，也希望諸如貴州茅臺這樣的企業不要太急躁，在飛天之外，有些品類要沉淀下來，植入到消費者心智才算成功，而不應該是通過稀缺來做一波短期流量。白酒領域比較特殊，低端白酒可能無法打開局面，白酒和啤酒在產品屬性和消費場景上有很大不同，當前白酒品牌都在高端化。

對于中藥，我看好的是渠道，且主觀的將其歸入到消費類。通過渠道的鋪設，中藥企業無論是自研創新藥，還是借助渠道挺近日化、美妝領域，都是非常合理的多元化策略。

上面三者都是很牛的板塊，很多股票在投資人的質疑聲中，依然一年比一年好，且由于經營現金流充沛，這些企業對外擴張和多元化上能力都更強。

所以，對于此類上市公司，一方面投資人要保持信心，不要被質疑聲所誤導，另一方面投資人要關注其多元化，看多元化模式是否成功。比如游戲公司，看的不是老游戲，而是新游戲。比如中藥公司，看的不是其傳統產品，而是醫藥零售渠道的擴張。比如白酒，貴州茅臺將產能放大的同時，通過各種直銷渠道來消化系列酒，既能做出多元化特色，也減少了經銷商的分潤，當然，個人認為茅臺還是要重視維護飛天茅臺基本盤，切忌浮躁。

有些股票，在十年前和十年后看，都是一樣的，他們并非什么高科技，但一直發展的欣欣向榮，究其根本是需求趨勢沒有改變。而有些需求卻已經改變，比如圖文時代向視頻時代轉化，長視頻為短視頻讓路。比如糖分成為肥胖者的焦慮，低糖趨勢改變需求。

對于部分喜歡簡單的投資人，不用探索深奧的領域，喜歡產品，進而愛屋及烏的投資股票即可，而消費領域是最好懂的，但也是最容易被忽視的。投資人一生中，這種“印鈔機”的股票抓住一兩臺，足矣。

呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】

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