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持續上漲的多晶硅期貨價格，迎來“急剎車”。

10月20日，多晶硅期貨減倉下行，尾盤擴大跌幅，主力合約PS2511報收50340元，下跌3.66%。

國信期貨分析師李祥英認為，當前多晶硅期貨價格回落，主要是政策預期消退所致。“此前多晶硅期貨價格上漲更多受收儲傳聞等消息影響，目前市場交易邏輯開始轉向基本面。”李祥英解釋稱，光伏市場相關政策消息之所以能夠引發多晶硅價格波動，核心在于當前環境下市場對政策及其落地情況非常敏感。

從基本面看，當前多晶硅市場仍處于供過于求態勢，且有進一步累庫的壓力。供應方面，數據顯示，當前多晶硅周度產量維持在3.1萬噸，10月份產量將超過13萬噸。一德期貨分析師張海端認為，隨著枯水期來臨，西南產區企業大概率會減產停產，北方部分廠家仍有提產或復產的可能，預計10月是年內產量高點，后續環比將有所回落。從需求端看，硅片排產仍將增加，11—12月將有所回落。在此市場格局下，多晶硅庫存增加至28.934萬噸。張海端表示，多晶硅市場的供需格局未有實質改善，基本面支撐力度不足，因此，多晶硅現貨價格持穩運行。數據顯示，10月20日，多晶硅N型致密料主流市場價格參考為47~53元／kg。

談及目前多晶硅市場的核心矛盾，廣發期貨分析師紀元菲認為，短期供應增加，導致累庫壓力增大。后市可重點關注在四季度搶裝預期及出口訂單增加的情況下，市場需求是否會隨之增加。

展望后市，當前市場多空分歧較大。李祥英認為，短期來看，多晶硅價格仍以區間震蕩為主，但如果11月多晶硅庫存繼續累積，價格可能面臨下行壓力。紀元菲則認為，隨著西南地區進入枯水期，供應端或將進一步減產，從而減緩產量增長的壓力，對多晶硅價格形成一定支撐，但仍需防范需求端不及預期所導致的累庫風險。

張海端也提醒，當前多晶硅價格仍處于政策“強預期”與基本面“弱現實”的博弈中，走勢仍存在不確定性，交易者需要理性看待消息面等各類市場擾動。

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